Στα τέλη του περασμένου Μαΐου τα νέα κουρεμένα ελληνικά ομόλογα που εκδόθηκαν μετά το PSI ονομαστικής αξίας 62 δισ. ευρώ, κατέρρευσαν. Οι φόβοι των αγορών ότι η έξοδος της Ελλάδας από το ευρώ είναι προ των πυλών οδήγησε τους τίτλους αυτούς να διακινούνται στη διατραπεζική αγορά στο ναδίρ του Μαΐου στα 12,5 σεντς ανά ευρώ.
Καθώς όμως ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ υποχωρούσε, ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου (hedge funds) έσπευσαν να τοποθετηθούν στο ελληνικό χρέος, καταγράφοντας κέρδη για όσα αγόρασαν στο ναδίρ του Μαΐου πάνω από 180% σε λιγότερο από έξι μήνες. Με χρηματοδότηση της ευρωζώνης και του ΔΝΤ, όμως, η Ελλάδα ανακοίνωσε ότι θα επαναγοράσει μέρος του χρέους της από ιδιώτες ομολογιούχους. Οι τιμές των ομολόγων αφορούσαν συνολικά 20 εκδόσεις, των οποίων οι λήξεις εκτείνονται από το 2023 έως το 2042, ενώ οι υπεραξίες είναι πολύ μεγαλύτερες γι' αυτά που ωριμάζουν το 2023.
Κάποια hedge funds αντιστάθηκαν όμως στον πειρασμό για γρήγορο κέρδος, στηριζόμενα στην προσδοκία ότι πολλοί άλλοι ομολογιούχοι θα σπεύσουν να συμμετάσχουν με αποτέλεσμα το χρέος της Ελλάδας να πέσει, αυξάνοντας ακόμα περισσότερο την αξία των ομολόγων όσων αποφασίσουν να μη συμμετάσχουν στο πρόγραμμα. Σε αυτό συνηγόρησε και το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες αναγκάστηκαν τελικά να συμμετάσχουν με σχεδόν όλο το χαρτοφυλάκιο ομολόγων τους, παρότι η υψηλότερη τιμή που θα πληρώσει η Αθήνα δημιουργεί πλέον απόκλιση από τους αρχικούς στόχους για τη μείωση του χρέους.
Οσα hedge funds απείχαν αναθάρρησαν και από τη στροφή 180 μοιρών που έκανε η ελληνική κυβέρνηση τον Μάιο, όταν πλήρωσε στο ακέραιο τους ομολογιούχους που δεν είχαν συμμετάσχει στο PSI, ενώ ορισμένα αποφάσισαν να κρατήσουν τα ομόλογα βραχυπρόθεσμης λήξης και να επαναπωλήσουν μακροπρόθεσμους τίτλους.
Επιπλέον πλεονέκτημα των funds είναι οι δικλίδες ασφαλείας που τους παρέχει το νέο νομικό καθεστώς στα ομόλογα, καθώς μετά το PSI τα ελληνικά ομόλογα υπάγονται στην αγγλική νομοθεσία, ενώ αρκετοί μάνατζερ ήταν πλέον πεπεισμένοι ότι οι διεθνείς δανειστές θα κάνουν τα πάντα για να κρατήσουν τη χώρα μας στο ευρώ, κάτι που βελτιώνει τις πιθανότητες να μπορέσει η χώρα να αποπληρώσει πλήρως τους εναπομείναντες ομολογιούχους.
Ετσι, τα hedge funds εμφανίζονται τα πλέον κερδισμένα από την επαναγορά του ελληνικού χρέους που ολοκληρώθηκε χθες, ενώ οι προσδοκίες τους για νέες μελλοντικές αποδόσεις ίσως αποδειχθεί για τους εν λόγω «κερδοσκόπους» ως το σ
Πηγή: http://www.tanea.gr/
Περισσότερα
Πηγή: http://www.tanea.gr/
Περισσότερα
Δημοσίευση σχολίου